Una tesis de inversión en profundidad cada mes, más artículos de método y un radar de compañías en seguimiento. Cuatro filtros, sin excepciones: margen bruto, crecimiento reinvertible, skin in the game y precio con margen.
El negocio factura un 16% más cada año y la acción vale la mitad que hace doce meses. Elliott ha puesto 1.000 M$ y la compañía ha recomprado el 16% del capital en un trimestre. Y aun así, el filtro C dice que no. Esta tesis va de por qué.
Leer la tesis completaDuopolio, suelo en propiedad, efecto red global y un tailwind secular de siniestros totales. La tesis inaugural.
Publicada — leer tesis →Margen bruto 74%, ROE del 92%, fundador con el 44% del capital y compras insider recientes. La tesis más incómoda del archivo.
Publicada — leer tesis →Márgenes de software, insiders comprando y tres crisis simultáneas descontadas en el precio.
En preparaciónPor qué una empresa puede presumir de flujo de caja récord mientras el accionista se empobrece cada año.
Leer →Por qué un ROIC altísimo puede ser una mala noticia y qué separa a un compounder de una vaca lechera.
Leer →150 páginas, 15 que importan. Cuáles son y en qué orden leerlas.
Leer →Compañías que han pasado el primer filtro y esperan turno para una tesis completa: founder-led compounders, calidad castigada y situaciones especiales con catalizador.
Ver el radar completo →Una idea entra en el radar cuando supera los filtros A y C. Solo se convierte en tesis cuando he leído las cuentas, entendido el foso y puesto un precio.
Ver el método →Un margen bruto >45–60% sostenido en el tiempo es la huella contable de un foso: pricing power o modelo asset-light. Si no está en la cuenta de resultados, el foso es un relato.
ROIC × tasa de reinversión = crecimiento intrínseco. Busco negocios que puedan reinvertir mucho capital a retornos altos durante años, no solo ROIC alto sin pista de despegue.
Propiedad insider relevante — idealmente fundadores al mando. Y cuando además compran en mercado abierto con su dinero, la señal se refuerza: solo hay una razón para comprar.
Calidad a cualquier precio no es una tesis. Cada análisis termina con la valoración: qué está descontando el múltiplo y qué margen de seguridad exige la posición.
Análisis fundamental en español, escrito por un CFO en activo: compounders, calidad castigada y situaciones especiales con catalizador. Sin ruido de mercado, sin señales de trading — solo negocios entendidos a fondo.
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